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发稿时间:2018-07-13 15:08:52来源:甘肃省教育网 【 字体:

原标题:【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180330

今日焦点

买方反馈(资方和私募机构)

对大盘及市场风格的判断:

资方及私募投资者目前时点仍较为看好中小创,2859.com但由于海外市场大幅调整,2859.com对国内市场形成较大冲击,2859.com已有部分投资者表现出谨慎的态度,2859.com不对风格切换与否做出明确判断,2859.com认为应该均衡配置,挖掘优质个股。前期调整较多的二线蓝筹或迎来超跌反弹机会。市场对中美贸易战并没有过度悲观,较为一致地看好受益于贸易战的板块及避险板块。

看好的行业或概念:

主要看好医药、电子、航空、造纸、传媒等。

晨会分享

【宏观 李超(S0570516060002)】宏观: 增值税减税影响几何?(180329)

减增值税对利润增速的弹性比减所得税大,利润率越低弹性越高

我们认为,虽然税率降低1个百分点,但在2017年数据的基础上增值税的降幅已经超过7%。增值税是流转税,理论上是由最终购买者承担税负。所以增值税对企业的影响并不是直接的。间接的影响来自于企业下游客户的“价内税错觉”。通过我们对假象企业的测算,可以得出两条重要结论:第一,增值税对企业利润的影响比所得税更大。第二,越是利润率水平低的企业,增值税对其的正向影响越大,弹性越高。

【社服 梅昕(S0570516080001)】首旅酒店:如期高增长,18年开店有望加速(180330)

公司2017年业绩基本符合我们预期:17年实现营收84.17亿元,同比增长29.03%;归母净利润6.31亿元,同比增长199.09%;扣非后归母净利润5.95亿元,同比增长309.62%,业绩增长主要得益于:1)酒店行业景气提升,RevPAR表现出色;2)南山景区游客人次大幅增长贡献较好业绩;3164-12月持有如家酒店66.14%股份实现并表,而17年全年持有如家股权比例为100%我们判断18年连锁酒店行业景气有望延续,龙头有望率先受益于行业成长红利。公司管理机制优秀,会员体系不断完善,发力加盟输出与中高端酒店,盈利能力持续提升。维持18-19年盈利预测,2018-2020年EPS 为1.03/1.27/1.52元,对应PE 28.50/23.12/19.28倍,维持原目标价和“买入”评级。

即时报告

【建筑建材 鲍荣富/陈亚龙】旗滨集团(601636,买入): 供给端受压制,龙头蓄势待发

【汽车 谢志才/李弘扬】潍柴动力(000338,增持): 业绩高增速受益于重卡景气

【金融 沈娟/郭其伟】光大银行(601818,买入): 调结构增资本,新一轮转型启动

【交运 沈晓峰】广深铁路(601333,增持): 客货运稳健增长,大修仅影响短期

【机械 章诚/肖群稀】中国中车(601766,买入): 业绩小幅下滑,长期看好整合提效

【交运 沈晓峰/郑路】交通运输: 税改利好交运,地位决定幅度

【汽车 谢志才/李弘扬】华域汽车(600741,增持): 业绩稳定增长,布局新兴业务

【有色 李斌/邱乐园】江西铜业(600362,增持): 受益铜价上行,行业龙头业绩持续改善

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】晨鸣纸业(000488,增持): 业绩符合预期,自给率稳步提升

【金融 沈娟/刘雪菲】国元证券(000728,增持): 资管投资快速发展,业务稳步向上

【社服 梅昕】峨眉山A(000888,买入): 改革元年,砥砺前行

【交运 沈晓峰】上港集团(600018,买入): 业绩符合预期;港口主业增速明显

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